Комиссии и спреды рынка прогнозов нужно сравнивать по цене, доступной для вашего объёма, средней цене каждого исполнения, всем применимым сборам и вероятной стоимости выхода. Низкая заявленная комиссия не делает широкий спред или пустой стакан дешёвым.

Ключевые выводы

Спред между покупкой и продажей — неявная торговая стоимость, даже если нет строки «комиссия за спред».

Сравнивайте средневзвешенную цену исполнений с котировкой до отправки, а не только с последней сделкой.

Учитывайте вход, выход, расчёт или погашение, пополнение и вывод только там, где сбор действительно действует.

Названия maker/taker и формулы комиссий относятся к конкретной платформе и могут меняться.

Считайте чистые сценарии для нужного объёма, а не сравнивайте рекламные заявления.

Что такое комиссии и спреды рынка прогнозов?

Явная комиссия — это сбор, определённый тарифами площадки. Спред — это разрыв между самой высокой текущей ценой покупателя (bid) и самой низкой текущей ценой продавца (ask). Обычно он не отражается отдельным списанием, однако тот, кто покупает по ask и сразу продаёт по bid, теряет этот разрыв ещё до всех прочих комиссий.

Материалы CFTC дают общий контекст контрактов на события, но коммерческие условия устанавливает каждая площадка.［1］ Kalshi документирует собственные комиссии и устройство стакана, а Polymarket описывает иную модель комиссий.［2］［3］［4］ Ни один из этих документов не следует считать постоянным прейскурантом для всей отрасли.

Составляющая стоимости	Где её найти	Типичная ошибка при сравнении
Спред bid-ask	Текущий исполнимый стакан	Подставлять вместо него последнюю сделку или середину спреда
Торговая комиссия	Действующий официальный тариф	Применять формулу одного рынка ко всем
Проскальзывание и глубина	Объём на последовательных ценовых уровнях	Сравнивать только лучшую котировку
Стоимость выхода	Ожидаемые в будущем bid, ask, глубина и комиссия	Считать расчёт единственным способом выхода
Пополнение и вывод	Условия для денежных средств, карты, банка, кошелька или сети	Смешивать стоимость перевода со стоимостью сделки
Расчёт или погашение	Правила контракта и площадки	Считать, что любая площадка берёт за это плату или делает это автоматически

Как спред на рынке прогнозов влияет на сделку?

Предположим, лучший bid равен 46, а лучший ask — 50. Показанная середина спреда равна 48, но новый покупатель в пределах доступного объёма, как правило, сталкивается с ценой 50, а тот, кто продаёт немедленно, — с ценой 46. Спред в четыре пункта — реальное препятствие, даже если платформа не берёт за эту сделку никакой явной торговой комиссии.

Последняя сделка могла пройти по 49 или по 55 либо несколько часов назад. Она отражает историю, а не гарантированную ликвидность. Округлённое отображение «шанса» тоже может скрывать исполнимые стороны стакана. Наш материал о коэффициентах рынка прогнозов и вероятности посвящён интерпретации; для анализа стоимости записывайте фактические bid и ask.

Спред меняется вместе с ликвидностью и срочностью. Конкурирующие заявки могут его сузить. Тонкий рынок, быстрые новости, высокая неопределённость или небольшое число участников могут его расширить. Небольшой ордер может целиком уместиться на лучшем уровне, тогда как более крупный пройдёт через несколько уровней.

Почему глубина стакана меняет эффективную цену?

Лучшая котировка относится только к объёму, выставленному именно по ней. Если по 50 предлагается два контракта, по 52 — пять, а по 55 — десять, то покупку двенадцати контрактов нельзя оценивать как двенадцать по 50. Её средневзвешенная цена зависит от объёмов, фактически исполненных на каждом уровне.

Используйте нейтральный расчёт:

Умножьте каждую цену исполнения на исполненный по ней объём.
Сложите полученные стоимости исполнений.
Разделите общую стоимость исполнений на общий исполненный объём, чтобы получить среднюю цену без учёта комиссий.
Чтобы получить среднюю цену с учётом комиссий, сначала прибавьте общую комиссию за вход к общей стоимости исполнений, а затем разделите на общий исполненный объём. Используйте одну и ту же денежную единицу для цен и комиссий.
Неисполненный объём учитывайте отдельно: стоимости входа по нему пока не возникло.

Для условных 12 контрактов с общей стоимостью исполнений 600 единиц и общей комиссией за вход 6 единиц средняя цена без комиссий составит 50, а с комиссиями — (600 + 6) / 12 = 50.5 единицы за контракт. Это иллюстративные единицы, а не цены или тарифы какой-либо площадки.

Лимит может ограничить худшую приемлемую цену, но при этом ордер может исполниться лишь частично. Материал о том, почему ордер на рынке прогнозов не исполняется, объясняет, как взаимодействуют цена, размер, очередь и статус.

Какие явные сборы включать в сравнение?

Прочитайте официальный тариф для конкретного рынка, типа ордера, счёта и даты. Площадка может различать активность maker и taker, использовать формулу, привязанную к цене контракта, освобождать от комиссий отдельные рынки или взимать отдельную плату за пополнение и вывод. Протокол может взимать плату через саму сделку, через погашение или через блокчейн-сеть.

Составьте перечень сборов, а не одну процентную ставку:

Торговая комиссия за вход по исполненному ордеру.
Торговая комиссия за выход, если вы планируете закрыть позицию до расчёта.
Сбор за расчёт или погашение — только если он указан в правилах.
Плата за пополнение, оплату картой, банковский перевод, конвертацию или вывод.
Сетевая комиссия блокчейна, уплачиваемая вне площадки.
Валютный спред при конвертации, который взимает платёжный провайдер.

Не учитывайте один и тот же сбор дважды. Если журнал исполнений уже показывает списание с учётом комиссии, повторное добавление той же строки завысит стоимость. И наоборот, заявление о «нулевой торговой комиссии» ничего не говорит о спреде, проскальзывании, конвертации платежа или выводе.

Чем отличаются комиссии maker и taker?

Ордер maker, как правило, добавляет в стакан ожидающую ликвидность, а ордер taker, как правило, исполняется против уже существующей ликвидности. Некоторые площадки устанавливают для этих ролей разные тарифы, но роль определяется тем, что делает ордер при обработке, а не тем, нажал ли пользователь кнопку «лимит» или «рынок». Лимитный ордер, который может быть исполнен сразу, немедленно забирает ликвидность.

Проверяйте частичные исполнения по отдельности. Часть ордера может исполниться сразу, а остаток — остаться в стакане, и записи площадки о комиссиях должны показывать, как было классифицировано каждое исполнение. Никогда не определяйте итоговую сумму сбора только по форме ордера.

Документация платформы и записи в журнале должны совпадать. Если они расходятся, сохраните версию тарифа, ID ордера, ID исполнений и свои расчёты, прежде чем обращаться в поддержку. Не публикуйте номера счетов и полную историю операций на открытых форумах.

Как посчитать вход, выход и чистый результат?

Начинайте с денежных потоков, а не с вероятности в заголовке. Для позиции, которую позже продают, базовый расчёт чистого результата выглядит так:

чистый торговый результат = выручка при выходе - стоимость входа - применимые комиссии за вход и выход - расходы на переводы

Здесь стоимость входа — это общая стоимость исполнений без комиссий, и выручка при выходе тоже учитывается без комиссий. Вычитайте каждый применимый сбор только один раз; если вместо этого вы используете из журнала списания с учётом комиссий и чистые зачисления, не вычитайте встроенные в них комиссии повторно.

Для позиции, которую держат до окончательного расчёта, используйте в качестве выручки сумму расчёта или погашения до сборов и один раз вычтите применимые сборы за расчёт или погашение. Если вы используете уже чистое зачисление, не вычитайте эти сборы повторно. Итоговая стоимость контракта не является прибылью, потому что стоимость входа по-прежнему имеет значение.

Рассчитайте как минимум три сценария:

Сценарий	Какую цену подставить	Почему это важно
Войти сейчас	Текущие ask или bid на весь планируемый объём	Показывает стоимость спреда и глубины
Выйти раньше	Консервативная глубина встречной стороны плюс комиссия	Проверяет, не может ли недостаток ликвидности запереть позицию
Держать до расчёта	Итоговая стоимость по правилам минус применимые сборы	Отделяет выплату от чистого результата

Не рассчитывайте, что будущая ликвидность будет похожа на сегодняшний стакан. Спред может расшириться на фоне новостей, перед закрытием или во время спора. Правила контракта тоже важны, потому что аннулирование или резервный расчёт могут дать иной денежный поток, чем обычный расчёт Yes или No.

Какие данные сохранить, прежде чем сравнивать площадки?

Страницы с тарифами могут меняться. Запишите дату обращения к странице, рынок, к которому относится тариф, формулу, исключения и приведённый площадкой пример расчёта. Для реальной сделки храните журнал ордера и исполнений, а не снимок карточки рынка.

Используйте одну и ту же таблицу сравнения для каждой площадки:

Планируемая сторона и объём.
Лучшие исполнимые уровни и доступная глубина.
Средневзвешенная цена исполнения.
Формулы комиссий за вход и возможный выход.
Расходы на пополнение, конвертацию валюты, сеть, погашение и вывод.
Правила расчёта и аннулирования.
Чистый денежный поток при раннем выходе, выигрыше, проигрыше и исключительном расчёте.

Этот метод не подсказывает, стоит ли торговать. Он не позволяет узкому заявлению о комиссиях скрыть более высокую общую стоимость сделки. Чтобы разобраться в условиях контракта, стоящих за последним сценарием, изучите правила расчёта рынка прогнозов и базовое объяснение контрактов на события.

Итоги

Сравнивайте исполнимые bid и ask, а не последнюю сделку или середину спреда.
Взвешивайте каждое исполнение по объёму, чтобы определить реальную цену входа или выхода.
Составьте перечень явных торговых сборов, а также расходов на переводы, конвертацию, сеть и погашение.
Моделируйте и ранний выход, и расчёт, потому что ликвидность и комиссии в этих случаях различаются.
Сохраняйте версии тарифов и ID исполнений для сверки.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

Спред — это то же самое, что торговая комиссия?

Нет. Комиссия — это явный сбор, а спред — разрыв между исполнимыми ценами покупки и продажи. И то и другое может уменьшить чистый результат.

Означает ли нулевая комиссия, что сделка бесплатна?

Нет. В зависимости от площадки и способа движения средств по счёту могут сохраняться спред, проскальзывание, расходы на пополнение, конвертацию, сеть, погашение и вывод.

Почему моя средняя цена отличается от лучшего ask?

Лучший ask мог покрывать лишь небольшой объём. Более крупный ордер может исполниться на нескольких уровнях и дать другую средневзвешенную цену.

Всегда ли лимитный ордер является ордером maker?

Нет. Лимитный ордер, который сразу пересекает существующую котировку, в этом исполнении забирает ликвидность. Оставшийся объём затем может остаться в стакане в соответствии с правилами площадки.

Сравнивать комиссии в процентах или в денежной сумме?

Используйте оба способа. Формула помогает сравнить структуру, а денежная сумма для планируемого объёма показывает практический эффект, в том числе действие минимальных сборов и правил округления.

Берут ли сбор за расчёт по проигравшим позициям?

Это зависит от контракта и тарифов площадки. Не предполагайте наличие сбора или освобождения от него, не проверив действующие официальные условия.

Как ранний выход меняет общую стоимость?

Он добавляет ещё один исполнимый спред, возможное проскальзывание и, возможно, ещё одну комиссию. В зависимости от цены, глубины и исхода ранний выход может обойтись дороже или дешевле, чем удержание позиции.

Можно ли заранее узнать будущий спред?

Нет. Можно изучить текущую глубину и проверить сценарии, но будущее число участников, новости, статус рынка и срочность могут существенно изменить ликвидность.

Отказ от ответственности: Материал носит общий образовательный характер и не является финансовой, инвестиционной, торговой, налоговой или юридической консультацией. Комиссии, спреды, ликвидность, ордера и расчётные расходы зависят от платформы, рынка, счёта и юрисдикции и могут меняться.

Источники:

CFTC — Prediction Markets — https://www.cftc.gov/LearnandProtect/PredictionMarkets
Kalshi — Fees — https://help.kalshi.com/en/articles/13823805-fees
Kalshi — The Orderbook — https://help.kalshi.com/en/articles/13823828-the-orderbook
Polymarket — Fees — https://docs.polymarket.com/trading/fees

Sources checked 9 сентября 2026 г.

Рекомендуемые статьи:

Комиссии и спреды рынка прогнозов: что сравнить