預測市場合約被作廢，代表平台判定正常結果條件不能或不應產生一般 Yes/No 結算。只有該合約與平台規則可以決定是取消持倉、退回抵押品、套用後備價值，還是使用其他例外結算公式。

關鍵要點

合約層面的作廢不等於取消一張訂單，也不等於正常結算後持倉輸掉。

void、invalid、market cancelled 和後備結算在不同平台可有不同意思。

計算退回款項前，應查看市場專屬條款、修訂歷史和最終通知。

退回款項可能只關乎抵押品或剩餘合約價值，未必包括所有費用和過往損失。

如果認為規則用錯，應保存原始條款、時間戳和交易編號。

「預測市場合約被作廢」是甚麼意思？

事件合約通常會寫明結果來源、判定條件及支付方式。作廢條款處理的是一般程序無法按原文適用的例外情況，可能的觸發原因包括：相關事件取消、指定來源失效、條件無法實現、上市錯誤、重大歧義，或規則界定的例外事件。

CFTC 把預測市場放在更廣泛的事件合約框架中介紹，但並沒有為每個平台訂下統一的作廢公式。［1］受規管交易所的規則手冊、平台的市場條款及鏈上協議的預言機規則，可能帶來不同後果。

名稱	影響範圍	首要問題
訂單取消	一項交易指示不再等候配對	取消前是否部分成交？
持倉輸掉	正常規則結算至相反方向	最終結果是否正確套用？
結果有爭議	暫定結果受到挑戰	挑戰窗口是否仍開放？
合約 void/invalid	例外規則取代正常結算	哪一條規定價值或退回款項？
後備/標量結算	規則給予非標準價值	公式和上下限是甚麼？

字眼十分重要。客戶服務說事件「取消」，可能指的是現實中的活動，而合約狀態可能是作廢、延期，或按後備規則結算。請以合約的正式狀態為準。

為甚麼合約會被作廢？

原因必須來自合約及平台規則，而不是事後看來是否公平。Kalshi 的市場規則指引要求用戶細閱個別市場的條款，其規則手冊則提供更廣泛的交易所框架。［2］［3］ Polymarket 記錄了協議特有的結算程序及其可能結果。［4］

常見規則類別包括：

現實事件取消，而且未在指定窗口內改期。
指定資料來源沒有發布可用結果。
市場問題存在重大錯誤，不能無歧義地判定。
上市或交易違反容許例外處理的平台規則。
有上下界或 scalar 市場進入規則定義的 invalid 或 fallback 狀態。
平台引用不可抗力、完整性或市場中斷條款。

這些類別本身都不能證明你的合約應如何處理。同樣是賽事延期，按一種規則市場可能繼續開放，按另一種規則則會作廢。首次數據發布欠缺時，如條款容許，亦可能以其後的官方來源替代。逐項細閱預測市場結算規則，是唯一可靠的起點。

作廢等於輸掉或爭議嗎？

不等於。正常輸掉表示合約得出有效結果，而你的方向沒有取得勝出價值。爭議表示暫定結果正受到挑戰，最終可以維持、翻轉或進入例外程序。作廢則是例外處理結果本身，除非平台仍提供上訴。

查看時間線。如果市場只是「審核中」，不要以為作廢已最終生效。挑戰仍開放時，請按預測市場結果有爭議後會怎樣所述程序處理。狀態最終確定後，記錄確切的通知及生效時間。

取消訂單則更是另一回事。取消未成交數量不會改變任何已結算持倉。如果訂單在取消前已部分成交，這部分成交仍是一個持倉，直至被賣出、結算或按合約規則另作處理。

作廢後款項會怎樣？

沒有通用的「全部退款」規則。合約可以釋放抵押品、為每份有效申索指定價值、按有限的錯誤政策撤銷交易，或採用另一公式。交易費、提款成本和較早離場造成的損失，可能分開處理。

把對帳拆成五層：

持倉數量：作廢生效時真正持有多少已成交合約？
結算價值：適用條款為每份合約指定甚麼價值？
買賣紀錄：是否有部分已經賣出？
費用：書面政策明確退回哪些收費？
帳戶帳目：實際出現甚麼貸記、沖正或抵押釋放？

假設某人買入一份合約，其後虧損賣出一半，市場作廢時仍持有另一半。退回餘下抵押品，並不會自動撤銷已完成的那筆賣出。同樣，合約層面的貸記亦不能證明另一筆提款已經完成。

應從規則和通知檢查甚麼？

保存你交易時適用的版本。實時頁面可能被修訂，簡短的市場卡片亦可能略去例外條款。記錄網址、市場編號、存取時間，以及任何版本或修訂標記。

逐項尋找：

事件定義和結果方向。
事件窗口、收市時間和時區。
首選與後備結果來源。
取消、延期、更正和資料缺失條款。
void、invalid、scalar 或 fallback 公式。
修改、暫停或撤銷活動的權限。
挑戰或上訴限期及證據要求。
例外結算後的費用與抵押品處理。

把最終通知與其引用的條款比較。如果通知依據的是另一來源或日期，請平台指明具決定性的條款，而不只是憑新聞標題爭辯。

怎樣安全地挑戰作廢決定？

在限期內使用平台官方覆核渠道。清晰的申請會把事實與所要求的處理分開。

寫明市場、方向、持倉數量和相關訂單編號。
引用控制條款，不附上無關帳戶資料。
提供官方事件或來源紀錄，標明時間和時區。
說明條款與最終通知之間具體不一致之處。
清楚要求解釋、帳目修正還是正式覆核。
按時間次序保存回覆和個案編號。

不要提供密碼、一次性驗證碼、API 密鑰、私鑰或助記詞。提防主動接觸、索取付款或錢包存取權的「追回」帳戶。應經已核實的 App 或官方網站聯絡官方支援。

如果合約已被正確作廢，但預期的貸記沒有出現，便由規則爭議改為按預測市場結算後仍未入帳的步驟對帳。這個區分有助支援團隊正確分派個案。

總結

作廢是按具體規則用例外程序取代正常結算。
它不同於取消訂單、正常輸掉和仍在進行的爭議。
抵押品、費用、退回款項和後備處理都取決於合約。
計算預期貸記前保存控制條款與最終通知。
經官方渠道提交編號和以規則為基礎的證據。

常見問題

作廢是否代表所有交易都被刪除？

不一定。平台可為開放持倉指定例外價值，而不撤銷較早完成的交易。撤銷交易需要規則另行授權。

一定會退回最初投入嗎？

沒有統一保證。結果取決於作廢時的持倉、過往賣出、結算公式、抵押結構和費用政策。

現實事件取消會自動令市場作廢嗎？

不會。合約可等待改期、使用後備來源、按指定條件結算，或到某個限期才作廢。

已作廢市場仍可提出爭議嗎？

部分系統容許挑戰 invalid 或 void 判定，另一些在指定程序後即屬最終結果。應查看狀態和限期。

invalid outcome 是甚麼？

它是平台或協議定義的例外結果，在一般條件不能套用時使用。不同系統下的財務效果並不相同。

標量或後備結算是甚麼？

規則可不採用簡單 Yes/No 終值，而計算有上下界的數值或替換指定來源。準確公式必須寫在適用條款內。

作廢後會退回交易費嗎？

只有費用與作廢政策明確承諾時才會退。釋放抵押品和退回費用是兩個不同帳目問題。

認為作廢有誤時要保存甚麼？

保存原始條款、修訂歷史、官方資料、狀態時間線、持倉和訂單編號、帳目及個案編號，並刪走登入資料和無關個人資料。

免責聲明：本文只提供一般教育資訊，不構成金融、投資、交易、稅務或法律建議。作廢、無效、後備結算、退款、費用和上訴規則因合約、平台及司法管轄區而異，也可能改變。

來源：

CFTC — Prediction Markets — https://www.cftc.gov/LearnandProtect/PredictionMarkets
Kalshi — Rulebook — https://kalshi.com/regulatory/rulebook
Kalshi — Market Rules — https://help.kalshi.com/en/articles/13823822-market-rules
Polymarket — Resolution — https://docs.polymarket.com/concepts/resolution

Sources checked 2026 年 9 月 10 日。

延伸閱讀：

預測市場合約被作廢代表甚麼？核對結算規則、持倉與退款